此次降息的一個(gè)顯著特點(diǎn)是操作形式的改變。從過去的“固定數(shù)量+利率招標(biāo)”模式，轉(zhuǎn)變?yōu)椤肮潭ɡ��?數(shù)量招標(biāo)”。這種調(diào)整不僅是技術(shù)上的變革，更是央行貨幣政策調(diào)控思路的重大轉(zhuǎn)變

不過從宏觀層面來說，這兩天的降息卻有一定的歷史性意義。

我們知道，中國的利率傳導(dǎo)路徑為“央行—政策利率—市場(chǎng)基準(zhǔn)利率—市場(chǎng)利率”，以前的政策利率是MLF，通過影響貨幣端的LPR和債券端的10年期國債利率來影響存款利率，而如今變成了7天逆回購利率（OMO），印證了此前央行行長(zhǎng)潘功勝在陸家嘴論壇的發(fā)言。

7天逆回購利率，指的是央行從銀行手中買進(jìn)有價(jià)證券，把錢給到銀行，成為銀行的資金成本，相當(dāng)于央行短期向市場(chǎng)投放貨幣。等7天一到，銀行把錢和這7天的利息一起給回央行，這個(gè)利息就是7天逆回購利率。

OMO不僅體現(xiàn)了短期市場(chǎng)對(duì)資金的需求情況，也直接反映央行調(diào)控的意圖，而且是每日更新，意味著每天都能傳遞降息或升息的信號(hào)。而7月22日的那次降息，公告中說將OMO從原來的招標(biāo)改為“固定利率、數(shù)量招標(biāo)”，提前宣布利率變化。

因此國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家將LPR和存款利率下調(diào)視為新利率框架的“首秀”。

智本社社長(zhǎng)薛清和認(rèn)為，“上周央行先下調(diào)了七天逆回購利率10個(gè)基點(diǎn)，緊接著LPR下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，標(biāo)志著中國貨幣政策中樞從MLF轉(zhuǎn)向七天逆回購利率，LPR與MLF脫鉤，開始錨定短期利率，向價(jià)格型調(diào)控改革、建立現(xiàn)代央行體系的關(guān)鍵一步。”

而從全球競(jìng)爭(zhēng)的層面來說，降息更具有重要意義。

近幾年來，中國一直在降息通道中，而美國處于加息周期，由此形成利率倒掛。一個(gè)本應(yīng)該高收益的新興國家長(zhǎng)期低利率，資金自然會(huì)外流。不過今年以來，隨著美國通脹超預(yù)期回落，美聯(lián)儲(chǔ)正考慮進(jìn)行降息，只是遲遲沒下定決心。

美聯(lián)儲(chǔ)降息意味著中美利率倒掛縮小，中國將有更大的貨幣政策空間。什么意思呢？就是主動(dòng)權(quán)將在中國，我們可以選擇繼續(xù)降息，從而進(jìn)入流動(dòng)寬松周期。極低的利率，對(duì)實(shí)體、股市、債市都將是利好。因?yàn)槊绹�降息，人民幣�?huì)相對(duì)升值，而中國跟著降，人民幣甚至還會(huì)貶值。

在財(cái)經(jīng)評(píng)論員劉曉博看來，貶值并不是一件壞事，有利于增強(qiáng)中國商品競(jìng)爭(zhēng)力，也降低了外國友人的旅游成本，特別是傾向把資金移到海外的高凈值群體，資金恐怕要“打折”。所以在低利率的背景下，資金恐怕會(huì)投入“新質(zhì)生產(chǎn)力”中去。