截至12月5日15時，上證指數(shù)報3902.81點，當(dāng)日上漲0.7%，當(dāng)周漲幅為0.37%；深成指報13147.68點，當(dāng)日上漲1.08%，當(dāng)周漲幅為1.26%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報3109.3點，當(dāng)日上漲1.36%，當(dāng)周漲幅為1.86%。當(dāng)周上證指數(shù)繼續(xù)以調(diào)整為主，直到周五午后指數(shù)出現(xiàn)反彈。

四季度是私募基金業(yè)績兌現(xiàn)和捕捉來年投資機會的關(guān)鍵期，調(diào)研成為其探尋新機遇的主要方式。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月4日，四季度以來多達2280家私募機構(gòu)合計進行了1.3萬次調(diào)研，其中多家私募調(diào)研超百次；從調(diào)研公司所屬板塊來看，電子元件、醫(yī)療保健設(shè)備、集成電路等領(lǐng)域最受歡迎。私募人士表示，今年四季度以來，私募機構(gòu)調(diào)研相對積極，一方面是對2026年A股市場信心堅定，另一方面，目前處于調(diào)倉換股關(guān)鍵期，通過調(diào)研方式摸清行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、企業(yè)實際運行情況，確保配置資產(chǎn)更加合理，從而保證產(chǎn)品收益最大化。

長江證券義烏營業(yè)部的看法是，市場近期的調(diào)整，是國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)承壓，政策上暫時處于空窗期，市場對政策預(yù)期不強，疊加海外的不確定性，導(dǎo)致市場風(fēng)險偏好較低。但從策略上，可能是適合積極布局的時機。首先，經(jīng)濟上并非完全沒有亮點，10月的PPI和CPI超預(yù)期，而11月PMI中原材料購進價格指數(shù)創(chuàng)近5年來同月最高，說明反內(nèi)卷確實在發(fā)揮作用，11月的通脹有望維持繼續(xù)修復(fù)的態(tài)勢，并且這個趨勢有望在明年低基數(shù)的背景下有望持續(xù)，PPI同比于明年有望轉(zhuǎn)正。其次，當(dāng)前經(jīng)濟疲態(tài)明顯，PMI連續(xù)8個月收縮的背景下，較低的政策預(yù)期，反而有可能是博弈的機會。再次，美聯(lián)儲12月降息是大概率事件，日本由于近期宣布了大量財政政策，加息可能推遲，同時日元的套利交易主要集中在美股，即使加息，對A股市場影響預(yù)計有限，港股可能會受美股影響。但是，無論是A股還是港股，其核心定價邏輯還是我們國內(nèi)的基本面。

近期國債收益率快速上行，即使里面或有銀行資產(chǎn)指標(biāo)的調(diào)整、基金費率新規(guī)的影響帶來一定的踩踏效應(yīng)，但國債中長期最主要的定價邏輯是通脹，核心是PPI的走勢，因此如果PPI的預(yù)期好轉(zhuǎn)，國債收益率就有望繼續(xù)上行，國債收益率見底是較為明顯的信號。并且近期大行停止了5年大額存單，這都有利于銀行里的錢與債券市場里的錢出來，進而成為權(quán)益市場的潛在資金。

當(dāng)周非銀金融拉升，一方面可能是在博弈12月資金，另一方面有可能是有資金提前知道了盤后金融監(jiān)管總局發(fā)布的“調(diào)整保險公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險因子”的政策，該政策降低了保險在權(quán)益資產(chǎn)上的風(fēng)險因子，可以讓更多的保險資金進入股市。

配置上，建議近期關(guān)注保險板塊，債券收益率上行利好以債券配置盤為主的保險公司，同時政策又放寬了保險公司在資產(chǎn)端的要求，這兩項對于保險公司來說存在利好，證券板塊也有望間接受益。此外，明年通脹改善的預(yù)期加上11月PPI與CPI都有修復(fù)的機會，建議平衡科技與順周期的比重，展望明年，順周期值得給予更多的關(guān)注。